Что будет с ценами на золото в 2022 году – Минфин

Золото перестало играть роль хеджа от инфляции. Финансовые инвесторы, которые играют решающую роль для «золотых» цен, потеряли интерес к благородному металлу, и тот начал дешеветь. Такое объяснение всему происходящему в прошлом году дает Bloomberg.

Аналогичного мнения придерживаются эксперты, опрошенные телеканалом CNBC: инвесторы находят другие отрасли рынка, где они могут укрыться от роста цен.

«В 2021 году рынок реально хеджировал инфляцию с помощью таких сегментов, как недвижимость и инвестиционные фонды недвижимости, а также (с помощью — ред.) акций», — сказала в интервью на телеканале CNBC трейдер инвесткомпании Laffer Tengler Investments Нэнси Тенглер.

«Я не думаю, что сейчас золото — это хороший хедж. Откровенно говоря, биткоин или недвижимость, по моему мнению, выглядели бы лучше», — сообщил CNBC старший аналитик технических исследований Piper Sandler Крэйг Джонсон.

Пессимистические прогнозы

Большинство инвестиционных банков считают, что тенденция к ослаблению золота в этом году будет продолжаться. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, цена желтого металла в 2022 году упадет с $1800 на начало года до $1700 за тройскую унцию.

Аналитики банка Natixis прогнозируют среднюю цену в течение года на уровне $1630. Специалисты голландского банка ABN AMRO еще более пессимистичны: по их мнению, в конце 2022 года золото упадет до $1500 и продолжит двигаться вниз в 2023 году — до отметки в $1300.

Аналогичный тренд прогнозируют аналитики JP Morgan. По мнению экспертов банка, средняя стоимость золота в этом году составит $1630 за тройскую унцию. Приблизительно такую же цену металла на конец года ожидают увидеть и специалисты UBS.

Более оптимистично на будущее золота смотрят в Deutsche Bank, где предполагают более скромное падение — до $1750 на конец года.

Почему золото будет дешеветь

Основная причина снижения стоимости металла — ужесточение монетарной политики ФРС и других ключевых центробанков. Такие изменения, как правило, отрицательно сказываются на цене золота, поскольку растет доходность государственных облигаций, и они становятся более привлекательным инструментом для консервативных инвесторов.

Второй фактор, который называют эксперты, — укрепление доллара. Поскольку при укреплении доллара драгоценный металл становится более дорогим для покупателей, которые проводят расчеты в других валютах.

Отрицательно может отразиться на долларе и экономический рост в США. Аналитик компании Esperio Александр Болтян считает, что золото будет падать каждый раз, когда правительство США будет объявлять о программах поддержки экономики или борьбы с коронакризисом. Экономический рост делает рынок акций более привлекательным.

«В марте 2021 г. цена золота снизилась из-за восстановления экономики, которое стало возможным благодаря вакцинации. Тогда цена составила $1696. В начале июня цена повысилась до $1896 — фактически до показателей января — но не смогла удержаться на этом уровне и упала до $1755 из-за изменений курса доллара», — приводит примеры эксперт.

Читайте также: Билл Экман: заработал $2,6 миллиарда на пандемии и $1 млрд — на инфляции

Еще одна опасность для золота состоит в том, что инвесторы все еще держат значительные его объемы в портфелях. Как следствие, в любой момент может начаться распродажа, которая обрушит цену.

Один из новых факторов, влияющий на стоимость драгоценного металла, — популярность криптовалют. По словам миллиардера Рэя Далио, биткоин — это «золото для молодого поколения». Соответственно, часть более чем триллионной капитализации криптовалют — выведена из золота. Даже в условиях снижения стоимости биткоина и других токенов, наблюдаемых в начале года, интерес к крипторынку не исчезнет и не позволит взлететь металлу.

Оптимистические прогнозы

Аналитики, прогнозирующие удорожание золота, на данный момент в меньшинстве, но все же некоторые авторитетные институты отстаивают и такую позицию. К примеру, по базовому прогнозу Goldman Sachs, уже в начале этого года цена металла может достичь $2 тыс.

Неисправимыми оптимистами на общем информационном поле выглядят специалисты немецкого банка Donner&Reuschel, считающие, что цена металла достигнет $2,5 тыс.

Позитивно смотрит на перспективы золота и BlackRock. По словам глобального руководителя отдела инвестирования Эви Хамбро, после падения в 2021 году может произойти разворот тренда и рост цен металла. «Исторически сложилось так, что в периоды, когда настроения инвесторов по золоту и акциям золотодобытчиков очень отрицательные, именно возникают возможности для покупки этих активов», — убежден он.

Что поддержит цены на золото

Несмотря на дальнейшее усиление денежно-кредитной политики, властям будет очень непросто бороться с инфляцией с учетом триллионов долларов, закачанных в экономику посредством ликвидности и фискального стимула.

Инфляция в США в декабре в годовом выражении достигла 7,0% — максимума с 1982 года. По прогнозу ФРС, в этом году рост потребительских цен хоть и замедлится, но все же будет достаточно заметным, — 2,6%. Специалисты Morgan Stanley считают, что за год цены в развитых странах вырастут в среднем на 4,7%.

«Если в мировой экономике будут сохраняться высокие темпы инфляции — ожидаю подорожания золота до вполне вероятной отметки в $2 тыс. на конец 2022 года. В противном случае, возможен широкий „боковик“ в ценовом коридоре $1750−1900», — говорит сотрудник инвестиционной фирмы «Конгресс-Инвест» Сергей Гончаренко.

Если же в ответ на инфляцию ФРС займет еще более «ястребиную» позицию, на рынке золота могут начаться распродажи, но они создадут золотую возможность на будущее.

Придать новый импульс ценам на золото может ухудшение эпидемиологической ситуации в мире, новые локдауны и новые кризисы.

«Золото — защитный актив. Это означает, что спрос на него растет в периоды кризисов, когда традиционные инвестиционные активы, прежде всего акции, стремительно теряют свою стоимость. А когда растет спрос — растет и цена актива. Например, во время последнего мирового финансового кризиса 2008−2009 годов золото выросло с $712 в октябре 2008 г. до $1212 в декабре 2009-го за тройскую унцию, или на 70%», — отмечает аналитик по инвестициям «Фридом Финанс Украина» Роман Калиновский.

Читайте также: Каким будет курс гривны в 2022 году

Таким образом, по его мнению, вопрос «будет ли золото дорожать в 2022 году» можно перефразировать на «будет ли финансовый кризис в 2022 году».

И напоследок джокер, который может стать ключевым фактором подорожания, — настроение инвесторов. На перегретых рынках 2021 года можно было видеть стремительный рост активов, которые «дорожали, потому что дорожали». Примеры можно приводить от биткоина до Tesla. Такая же участь может постигнуть и драгоценный металл.

Читайте также: Сколько можно будет заработать на фондовом рынке в 2022 году

«У золота может быть перспективное будущее, если инвесторы решат включить его в свои портфели для диверсификации. Приток новых денег даст толчок восходящему ценовому тренду, который также начнет привлекать новые средства в золото, что усилит рост стоимости. Эта тенденция может привести к тому, что цена золота вырастет в пять раз в течение нескольких лет, как это происходило с 1977 по 1980 гг. и с 2005 по 2011 гг.», — отмечает трейдер группы ICU Виталий Сивач.

В то же время он предупреждает, что невозможно спрогнозировать, когда начнется это движение, а потому не исключено, что цена на золото будет оставаться на нынешнем уровне еще 5−10 лет.

Стоит ли покупать

По мнению руководителя Exante Украины Владимира Позния, золото все же выглядит как достаточно интересный актив для защиты от обесценивания сбережений. «Критики часто указывают, что золото после пика в 2011-м вернулось к этим уровням лишь ненадолго в 2020 г. Однако это может быть не более чем неудачным периодом для сравнения, и легко найти такие же потерянные десятилетия для любого значимого класса активов» — объясняет временные трудности эксперт.

Инвестиционный аналитик Concorde Capital Дмитрий Хорошун считает, что инвестировать в золото в долгосрочной перспективе стоит. Но сейчас не оптимальная точка входа для этого, в частности, из-за ожиданий краткосрочного падения после повышения учетных ставок ключевыми центробанками.

«Поэтому одна из стратегий инвестирования в золото — регулярно докупать (для многолетних инвестиций, не для спекуляций) на небольшую часть остающихся средств после расходов и инвестиций в другие инструменты», — советует он.

Читайте также: Школа трейдинга: Психология торговли, или почему следует контролировать эмоции

Эксперт отмечает, что эта стратегия подходит скорее для долгосрочных инвесторов, готовых к периодам проседания. Для золота такие проседания еще обязательно будут, скорее всего, и в этом году.